En mars, la croissance de l'activité du secteur privé dans la zone euro a ralenti, passant de 51,9 points en février à 50,5 points, son plus bas niveau en dix mois, selon l'indice PMI Flash de S&P Global. Ce ralentissement est attribué au conflit au Moyen-Orient, qui entraîne une hausse des coûts de l'énergie et perturbe les chaînes d'approvisionnement, provoquant une quasi-stagnation de la croissance des services (50,1 points) tandis que l'industrie a légèrement progressé (51,4 points). Chris Williamson, chef économiste chez S&P Global, alerte sur un risque de stagflation, avec une croissance trimestrielle estimée à 0,1% et une inflation approchant les 3%, compliquant la tâche de la BCE.